Paxos z historyczną zgodą SEC

Paxos z przełomową zgodą SEC

Paxos, firma stojąca za infrastrukturą blockchain i emisją stablecoinów, otrzymała od amerykańskiej SEC rejestrację jako clearing agency. To pierwszy przypadek, gdy regulator zgodził się na taki status dla podmiotu określanego jako blockchain-native.

Spółka podkreśla, że to ważny moment nie tylko dla niej samej, ale też dla całego rynku. Zgoda otwiera drogę do szerszego wykorzystania blockchaina w tradycyjnej infrastrukturze finansowej, zwłaszcza tam, gdzie kluczowe są rozliczenia i finalizacja transakcji.

Co oznacza rejestracja clearing agency?

Clearing agency odpowiada za to, by transakcje na rynku papierów wartościowych zostały poprawnie rozliczone. W praktyce oznacza to m.in. dopasowanie stron transakcji, potwierdzenie jej warunków oraz dopilnowanie, by pieniądze i papiery wartościowe faktycznie zostały wymienione.

Właśnie dlatego taka licencja ma duże znaczenie. Dla banków i brokerów to sygnał, że infrastruktura oparta na blockchainie może działać w ramach regulowanego systemu i obsługiwać procesy, które dotąd kojarzono wyłącznie z tradycyjnymi rynkami.

Siedem lat pracy z regulatorem

Paxos przypomniał, że współpraca z SEC trwała od lat. W 2019 roku firma otrzymała no-action letter, które pozwoliło jej rozpocząć pilotażową usługę rozliczeń opartą na blockchainie dla amerykańskich akcji. Program wystartował w lutym 2020 roku.

Według spółki test pokazał, że infrastruktura post-trade oparta na blockchainie może zapewniać rozliczenie tego samego dnia, niższe koszty oraz większą efektywność operacyjną, i to w pełni regulowanym środowisku.

Jak zaznaczył współzałożyciel i CEO Paxos, Charles Cascarilla, obecna rejestracja jest efektem siedmiu lat pracy z SEC, zaczynając od wspomnianego no-action letter i pilotażu prowadzonego z dużymi instytucjami finansowymi.

Stablecoiny i wcześniejsze problemy regulacyjne

Paxos jest emitentem kilku znanych aktywów cyfrowych, w tym:

• PayPal USD (PYUSD)
• Global Dollar (USDG)
• Pax Gold (PAXG)

Firma ma jednak także za sobą trudne momenty w relacjach z regulatorami. W 2023 roku otrzymała Wells Notice w sprawie emisji Binance USD (BUSD), a nowojorski regulator NYDFS nakazał wówczas wstrzymanie emisji nowych tokenów BUSD.

Później SEC zamknęła dochodzenie w 2024 roku i poinformowała, że nie będzie podejmować działań egzekucyjnych. Z kolei w sierpniu 2025 roku Paxos zawarł z NYDFS ugodę opiewającą na 48,5 mln dolarów w związku z problemami zgodności dotyczącymi BUSD.

Co ta decyzja może zmienić?

Zgoda SEC sugeruje, że granica między tradycyjnym rynkiem finansowym a infrastrukturą blockchain staje się coraz cieńsza. Dla branży oznacza to przede wszystkim mocniejszy sygnał, że technologia blockchain może zostać włączona do kluczowych procesów rynkowych, a nie tylko funkcjonować obok nich.

W praktyce może to ułatwić instytucjom finansowym budowę rozwiązań opartych na blockchainie bez obawy, że będą działały całkowicie poza ramami regulacyjnymi.

Najważniejsze fakty

• Paxos jako pierwsza firma blockchain-native otrzymała od SEC rejestrację jako clearing agency.
• Zgoda dotyczy spółki zależnej Paxos Securities Settlement Company.
• Firma od 2019 roku rozwijała pilotaż blockchainowego rozliczania akcji.
• Paxos emituje m.in. PYUSD, USDG i PAXG.
• Spółka wcześniej mierzyła się z postępowaniami dotyczącymi BUSD.