Rosja zawęża dostęp do krypto dla detalistów

Rosja stawia na wąski start rynku krypto

Rosja przygotowuje bardzo restrykcyjny model dostępu do kryptowalut dla inwestorów detalicznych. W pierwszej fazie nowego systemu bank centralny chce dopuścić wyłącznie trzy aktywa: Bitcoin, Ether i USDT. To oznacza, że zwykli użytkownicy nie uzyskają od razu szerokiego dostępu do całego rynku cyfrowych aktywów.

Według przedstawionych założeń chodzi o podejście etapowe, w którym regulator najpierw otwiera rynek tylko dla najbardziej rozpoznawalnych i płynnych instrumentów, a dopiero później może rozważać kolejne dodatki.

Tylko trzy aktywa na początek

Najważniejszym elementem projektu jest ograniczenie listy dopuszczonych kryptowalut. Dla inwestorów niekwalifikowanych, czyli detalicznych, przewidziano na starcie:

• Bitcoin (BTC)
• Ether (ETH)
• USDT

Rosyjski bank centralny nie zgodził się na szersze otwarcie rynku już teraz. Władze monetarne podkreślają, że ewentualne rozszerzenie listy aktywów miałoby następować stopniowo, po kolejnych ocenach i analizach ryzyka.

Limit 300 tys. rubli i obowiązkowy test

Projekt zakłada również limit inwestycji na poziomie 300 000 rubli. Regulator chce utrzymać ten próg, mimo sygnałów ze strony rynku, że mógłby zostać podniesiony.

Drugim filarem systemu ma być obowiązkowy egzamin z wiedzy o aktywach cyfrowych. Test będą musieli zdać zarówno inwestorzy detaliczni, jak i kwalifikowani. To pokazuje, że w rosyjskim podejściu sama kategoria inwestora nie wystarczy — państwo chce sprawdzić, czy uczestnik rynku rozumie podstawowe ryzyka związane z kryptowalutami.

Dlaczego regulator pozostaje ostrożny

W uzasadnieniu restrykcji pojawiają się trzy główne argumenty:

1. wysoka zmienność cen,
2. ryzyka rynkowe,
3. możliwość ograniczeń lub blokad stablecoinów.

Szczególnie ciekawa jest obecność ostatniego punktu, bo choć USDT ma znaleźć się na krótkiej liście dopuszczonych aktywów, rosyjski bank centralny jednocześnie wskazuje na ryzyka związane ze stablecoinami. Chodzi przede wszystkim o fakt, że takie tokeny są emitowane centralnie i mogą podlegać ograniczeniom, zamrożeniom lub innym działaniom po stronie emitenta.

Zakaz nieautoryzowanych pożyczek krypto od 2027 roku

Projekt nie kończy się na samym handlu spot. W założeniach znalazł się także zapis, zgodnie z którym od 2027 roku mają zostać zakazane nieautoryzowane pożyczki kryptowalutowe.

To kolejny sygnał, że rosyjski model ma obejmować nie tylko kupno i sprzedaż aktywów, ale też produkty uznawane za bardziej złożone i potencjalnie ryzykowne.

Ustawa jeszcze nie jest przesądzona

Choć kierunek zmian jest już jasny, cały proces legislacyjny nadal trwa. Projekt przeszedł już pierwsze głosowanie w Dumie Państwowej, ale przed nim pozostają jeszcze kolejne etapy:

• druga i trzecia lektura w parlamencie,
• zatwierdzenie przez Radę Federacji,
• podpis prezydenta.

Oznacza to, że przepisy nie są jeszcze ostatecznie uchwalone, nawet jeśli pojawiają się oczekiwania, że mogą wejść w życie już w przyszłym miesiącu.

Co to oznacza dla rynku

Rosja nie szykuje otwartego, swobodnego rynku detalicznego. Zamiast tego stawia na silnie kontrolowany model wejścia, w którym liczą się:

• ograniczona lista aktywów,
• niski próg ekspozycji,
• obowiązkowa weryfikacja wiedzy,
• dodatkowe bariery dla bardziej złożonych usług.

To wyraźny sygnał, że władze chcą dopuścić kryptowaluty do obrotu, ale na własnych warunkach i pod ścisłym nadzorem banku centralnego.