CLARITY Act wraca do gry. Kluczowy test 17 lipca

CLARITY Act wchodzi w decydującą fazę

Amerykański CLARITY Act znów znalazł się w centrum uwagi rynku krypto. Izba Reprezentantów zaplanowała wysłuchanie dotyczące projektu na 17 lipca w Nowym Jorku, co może być jednym z najważniejszych momentów dla przyszłych zasad nadzoru nad cyfrowymi aktywami w USA.

Projekt, formalnie oznaczony jako Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633), ma uporządkować spór o to, która instytucja powinna nadzorować rynek kryptowalut. W praktyce chodzi przede wszystkim o podział kompetencji między CFTC i SEC.

O co walczy ustawodawca?

Sednem CLARITY Act jest rozdzielenie rynku cyfrowych aktywów na dwie kategorie:

• CFTC miałaby uzyskać wyłączną kontrolę nad rynkami spot dla tzw. digital commodities,
• SEC zachowałaby nadzór nad aktywami uznawanymi za investment contracts.

Dla branży oznaczałoby to koniec wieloletniej niepewności, w której firmy mogły jednocześnie mierzyć się z roszczeniami obu regulatorów. Taki stan hamował rozwój biznesu w Stanach Zjednoczonych i skłaniał część projektów do szukania bardziej przewidywalnych jurysdykcji za granicą.

60 głosów w Senacie pozostaje kluczową barierą

Mimo postępów, projekt nadal stoi przed poważnym wyzwaniem proceduralnym. W Senacie potrzebne jest 60 głosów, by zakończyć debatę i przejść do finalnego głosowania. To właśnie ten próg, wynikający z reguł cloture, pozostaje największą przeszkodą.

Republikanie dysponują 53 miejscami, więc do sukcesu konieczne byłoby pozyskanie co najmniej kilku demokratycznych głosów. Dotąd na poziomie komisji senackiej projekt poparło jedynie dwóch demokratów. Dodatkowo część senatorów zgłasza zastrzeżenia do zapisów dotyczących etyki i finansowych powiązań urzędników z rynkiem krypto.

Lipcowe przesłuchania jako punkt zwrotny

Na 14 i 17 lipca zaplanowano dwa ważne przesłuchania w Izbie Reprezentantów. Pierwsze ma dotyczyć polityki monetarnej Fed, a drugie bezpośrednio CLARITY Act.

To połączenie nie jest przypadkowe. Władze chcą pokazać, że dyskusja o kryptowalutach nie dotyczy już wyłącznie technologii, ale także szerszego otoczenia finansowego, instytucjonalnego i regulacyjnego. Wybór Nowego Jorku jako miejsca wysłuchania dodatkowo podkreśla znaczenie sprawy dla sektora finansowego i rynku kapitałowego.

Co dalej z ustawą?

CLARITY Act przebył już znaczący fragment legislacyjnej drogi:

• przeszedł przez komisję senacką stosunkiem 15 do 9,
• został wpisany na senacką listę legislacyjną,
• ma być dalej uzgadniany z wersją przyjętą wcześniej przez Izbę Reprezentantów.

Nawet jeśli Senat da projektowi zielone światło, konieczne będzie jeszcze pogodzenie różnic między wersjami obu izb. Dopiero potem ustawa mogłaby trafić na biurko prezydenta.

Według szacunków rynkowych szansa na przyjęcie przepisów w 2026 roku jest realna, choć niepewna. Właśnie dlatego lipcowe wysłuchanie jest traktowane jako test, który pokaże, czy tempo prac nad ustawą utrzyma się przed sierpniową przerwą parlamentarną.

Równolegle rośnie presja na zakaz CBDC

W tle toczy się jeszcze jedna ważna debata. Senat przegłosował ustawę mieszkaniową, w której znalazł się zapis zakazujący Rezerwie Federalnej emisji CBDC aż do końca 2030 roku. Zakaz obejmuje zarówno bezpośrednie, jak i pośrednie tworzenie centralnej waluty cyfrowej.

To pokazuje, że amerykański Kongres coraz wyraźniej odróżnia rozwój prywatnych aktywów cyfrowych od koncepcji państwowych walut cyfrowych. Dla rynku krypto może to oznaczać dalsze wzmacnianie narracji sprzyjającej otwartym, zdecentralizowanym sieciom.

Co to oznacza dla rynku?

Najważniejszy sygnał jest prosty: w USA toczy się walka o podstawowe zasady gry. Jeśli CLARITY Act przejdzie, branża może zyskać bardziej przewidywalne otoczenie regulacyjne. Jeśli utknie w Senacie, niepewność wokół podziału kompetencji między CFTC i SEC może potrwać jeszcze długo.

Dla inwestorów i firm z sektora cyfrowych aktywów najbliższe tygodnie będą więc nie tylko politycznym sprawdzianem, ale też istotnym testem dla przyszłej architektury rynku w Stanach Zjednoczonych.