Trump Media tonie po zakładzie na Bitcoin

Trump Media w głębokiej czerwieni

Trump Media & Technology Group, spółka stojąca za Truth Social i Truth+, zakończyła pierwszy kwartał 2026 roku z wyraźnie słabszym wynikiem, niż zakładał rynek. Firma wykazała 405,9 mln dolarów straty netto, a niemal cały ciężar spadł na jej portfel kryptowalutowy.

Największym problemem okazał się Bitcoin, ale nie tylko on. W wynikach pojawiły się także straty związane z Cronos (CRO) oraz innymi pozycjami inwestycyjnymi.

Skąd wzięła się strata

Z opublikowanych danych wynika, że aż 368,7 mln dolarów z całej straty netto to niezrealizowane straty na kryptowalutach. Oznacza to, że spółka nie sprzedała jeszcze tych aktywów, ale musi uwzględnić spadek ich wartości w księgach.

W praktyce Trump Media kupowała kryptowaluty po dużo wyższych cenach, niż są one warte obecnie:

• 9 542 BTC kupione średnio po 108 519 dolarów za sztukę,
• łączny koszt zakupu Bitcoina: 1,13 mld dolarów,
• obecna wartość tego pakietu: około 770 mln dolarów.

Do tego dochodzi pakiet 756,1 mln tokenów CRO, za które spółka zapłaciła 113,9 mln dolarów, a które są dziś warte około 53 mln dolarów.

Bitcoin ciąży na wynikach

Cała strategia treasury oparta na Bitcoinie zaczęła wyglądać bardzo źle, gdy kurs BTC spadł z okolic 126 tys. dolarów na początku października 2025 roku do około 80 tys. dolarów obecnie. To przełożyło się na największą kwartalną przecenę od 2018 roku.

W efekcie Trump Media odnotowała około 244 mln dolarów niezrealizowanych strat na samych aktywach crypto, a dodatkowo 108,2 mln dolarów mniej na innych inwestycjach finansowych.

Przychody wciąż symboliczne

Kłopotem nie są wyłącznie straty na rynku krypto. Spółka pokazała też bardzo skromne przychody: zaledwie 871,2 tys. dolarów w kwartale. To wciąż głównie wpływy z reklam związanych z Truth Social.

Dla firmy wycenianej na około 2,47 mld dolarów taki poziom sprzedaży pokazuje, że jej wartość rynkowa opiera się bardziej na oczekiwaniach wokół marki i strategii crypto niż na realnej skali działalności.

Co dalej z strategią Trump Media

Mimo słabych wyników spółka nie wycofuje się z obranej drogi. Część Bitcoinów służy jako zabezpieczenie dla konwertowalnych obligacji, a firma sprzedała też covered calls na 4 000 BTC, co przyniosło 17,9 mln dolarów gotówki w kwartale.

Trump Media wcześniej zebrała 2,5 mld dolarów, by zbudować bitcoinowy skarbiec wzorowany na strategii promowanej przez Strategy Michaela Saylora. W lipcu spółka deklarowała już posiadanie aktywów BTC o wartości 2 mld dolarów.

Dziś jednak, przy kursie Bitcoina znacznie niższym od średniej ceny zakupu, ten plan wygląda na bardzo ryzykowny. Jeśli jednak BTC wróci do wzrostów, wyniki księgowe Trump Media mogą szybko się poprawić, bo część obecnych strat pozostaje jedynie papierowa.

Najważniejsze liczby w skrócie

• strata netto: 405,9 mln dolarów
• przychody: 871,2 tys. dolarów
• BTC w portfelu: 9 542
• średnia cena zakupu BTC: 108 519 dolarów
• wartość obecna BTC: około 770 mln dolarów
• CRO w portfelu: 756,1 mln tokenów
• gotówka z covered calls: 17,9 mln dolarów

Rynek obserwuje skutki zakładu

Historia Trump Media pokazuje, jak mocno wynik finansowy firmy może zależeć od jednego, bardzo zmiennego aktywa. W przypadku tak dużej ekspozycji na Bitcoin nawet solidny kapitał początkowy nie gwarantuje spokoju, jeśli rynek odwraca się przeciwko strategii.