CFTC otwiera rynek na bitcoinowe perpetuale

Przełomowa decyzja CFTC

Amerykańska Commodity Futures Trading Commission (CFTC) wykonała ruch, który może zmienić układ sił na rynku kryptowalutowych instrumentów pochodnych. Regulator zgodził się na pierwsze w USA notowanie bitcoin perpetual futures na giełdzie objętej jego nadzorem.

Chodzi o kontrakt BTCPERP, który odwołuje się do ceny spot Bitcoina i – podobnie jak klasyczne perpetuale znane z globalnych platform krypto – nie ma daty wygaśnięcia. To właśnie ta cecha sprawiła, że perpetuale stały się jednym z najważniejszych i najbardziej płynnych instrumentów w handlu kryptowalutami.

Co dokładnie zatwierdzono?

CFTC wydała zgodę dla KalshiEX LLC, aby mogła notować BTCPERP na swojej zarejestrowanej giełdzie. Regulator uznał, że produkt spełnia obowiązujące przepisy, zasady agencji oraz standardy dla designated contract market.

W praktyce oznacza to powstanie pierwszej regulowanej ścieżki dla kontraktu perpetual opartego o spot BTC na amerykańskim rynku. Dotąd ten segment był zdominowany przez platformy offshore.

Dlaczego to ważne dla rynku krypto?

Perpetuale od lat są jednym z głównych narzędzi spekulacji i hedgingu w krypto. Umożliwiają grę na wzrosty i spadki ceny bez konieczności posiadania samego aktywa. Problem w tym, że większość obrotu odbywała się poza amerykańskim nadzorem.

Nowa decyzja CFTC:

• tworzy krajowy, nadzorowany rynek dla bitcoinowych perpetuali,
• daje giełdom i brokerom jaśniejsze ramy dotyczące marginesu, zgodności i konstrukcji produktu,
• może zachęcić część obrotu do przeniesienia się z platform offshore do USA.

Coinbase też dostał zielone światło

Tego samego dnia staff CFTC wydał także no-action relief dla Coinbase Financial Markets. To otwiera drogę do oferowania amerykańskim klientom cyfrowych instrumentów pochodnych powiązanych z kryptowalutami, w tym dostępu do płynności z zagranicznych rynków.

W praktyce Coinbase ma umożliwić instytucjonalnym klientom korzystanie z globalnych perpetuali i opcji – w tym z rynku Deribit – przez strukturę amerykańskiego, regulowanego FCM (futures commission merchant).

CFTC myśli też o rynku 24/7

Równolegle regulator opublikował advisory dotyczący handlu, rozliczania i settlementu 24/7. To ważny sygnał, bo rynki cyfrowe działają bez przerwy, a tradycyjna infrastruktura finansowa przez lata była do tego słabo dopasowana.

CFTC podkreśla, że rosnące zainteresowanie całodobowym handlem wynika m.in. z rozwoju rynku aktywów cyfrowych. Wskazuje też na potrzebę zachowania bezpieczeństwa, odporności systemu i odpowiednich mechanizmów ochrony uczestników rynku.

Szersza zmiana podejścia w USA

Cały pakiet decyzji pokazuje, że amerykański nadzór zaczyna traktować rynek krypto nie tylko przez pryzmat egzekwowania przepisów, ale także poprzez porządkowanie i „onshoring” kluczowych segmentów rynku.

Dla uczestników rynku to sygnał, że bitcoinowe perpetuale mogą wreszcie stać się częścią oficjalnego, regulowanego ekosystemu w USA. Teraz najważniejsze pytanie brzmi, czy traderzy faktycznie przeniosą aktywność z offshore na nowe, krajowe tory.