Bitcoin wchodzi w czerwiec z napiętymi opcjami

Bitcoin pod presją pochodnych

Bitcoin wszedł w końcówkę maja z rynkiem instrumentów pochodnych wyraźnie nastawionym na większy ruch. Na giełdach futures i opcji widać jednocześnie wysokie zainteresowanie wzrostami oraz sporo zabezpieczania pozycji, co sugeruje, że traderzy nie są zgodni co do najbliższego kierunku.

W momencie opisywanych danych BTC kosztował około 73 600–73 840 USD, poruszając się w wąskim przedziale po wcześniejszych wahaniach.

Futures: 42,6 mld USD open interest

Łączny open interest na rynku Bitcoin futures na 11 giełdach wynosił około 42,6 mld USD. To dużo mniej niż szczyt przekraczający 90 mld USD z początku października 2025 roku, ale wciąż oznacza bardzo duże zaangażowanie kapitału.

Największe udziały miały:

• Binance — 141 100 BTC, czyli około 10,40 mld USD i 19,14% rynku,
• CME Group — 102 330 BTC, czyli około 7,55 mld USD i 13,88%,
• MEXC — 75 980 BTC, czyli około 5,60 mld USD,
• Gate — 65 620 BTC, czyli około 4,84 mld USD,
• Bybit — 63 860 BTC, czyli około 4,71 mld USD,
• OKX — 44 310 BTC, czyli około 3,27 mld USD,
• Hyperliquid — 29 730 BTC, czyli około 2,19 mld USD.

W danych z ostatnich 24 godzin wyróżniały się m.in. spadek OI na Bybit o 0,69%, mocny zjazd na BingX o 44,18%, a także wzrosty na Gate o 2,08% i OKX o 0,63%. Wskaźnik OI do 24-godzinnego wolumenu na Kucoin wynosił 9,57, co sugeruje relatywnie cienki obrót przy dużej liczbie otwartych pozycji.

Opcje: około 40 mld USD i przewaga calli

Na rynku opcji na Bitcoina open interest wynosił około 40 mld USD, po wyraźnym spadku z poziomów przekraczających 65 mld USD pod koniec listopada 2025 roku.

Struktura była umiarkowanie pro-wzrostowa:

• call options: 59,25% open interest, czyli 248 395 BTC,
• put options: 40,75%, czyli 170 837 BTC.

To pokazuje przewagę zakładów na dalszy wzrost, ale bez skrajnej nierównowagi. W 24-godzinnym wolumenie też było widać przewagę calli: 53,27% wobec 46,73% po stronie putów.

Deribit: duże zakłady na 120 tys. USD i 60 tys. USD

Na Deribit uwagę przykuwały konkretne kontrakty. Największa pojedyncza pozycja dotyczyła scenariusza, w którym Bitcoin osiąga 120 000 USD do grudnia 2026 roku. Wartość tej pozycji wynosiła 7 089,4 BTC.

Drugim największym kontraktem była pozycja ochronna na spadek do 60 000 USD do tego samego terminu, opiewająca na 6 509,4 BTC.

Wśród innych istotnych pozycji znalazły się też:

• 5 769,4 BTC na poziomie 80 000 USD do 31 lipca 2026 roku,
• 5 657,5 BTC na poziomie 90 000 USD do 26 czerwca 2026 roku.

To pokazuje, że część rynku gra na mocniejszy rajd, ale równolegle istnieje spore zainteresowanie zabezpieczeniem portfeli przed większą korektą.

CME: instytucje nadal ostrożne

Na rynku CME od listopada 2025 roku puty konsekwentnie przewyższały calle w ujęciu open interest. Taki układ zwykle interpretuje się jako oznakę ostrożności dużych uczestników rynku, którzy częściej zabezpieczają ekspozycję niż agresywnie stawiają na wybicie.

Jednocześnie na CME dominowały przede wszystkim kontrakty krótkoterminowe, a dłuższe terminy miały znacznie mniejsze znaczenie niż podczas jesiennej fali budowania pozycji w 2025 roku.

Max pain wskazuje na wyższe poziomy

W przypadku najbliższego dużego wygaśnięcia, czyli 26 czerwca 2026 roku, poziomy max pain na głównych platformach wypadały najczęściej powyżej bieżącej ceny spot.

Najważniejsze odczyty wyglądały tak:

• Deribit: około 77 500–78 000 USD,
• Binance: około 85 000 USD,
• OKX: około 78 000 USD.

Dla rynku opcyjnego max pain to poziom, przy którym jak najwięcej kontraktów wygasa bez wartości. Nie jest to prognoza w klasycznym sensie, ale wielu traderów traktuje taki układ jako wskazówkę, że cena może być „ciągnięta” w okolice tego obszaru przed rozliczeniem.

Popyt przy spadkach, ale bez przełomu

Mimo presji ze strony ETF-ów i wcześniejszych likwidacji na rynku futures, w okolicy lokalnych dołków pojawili się kupujący spot oraz nowe lewarowane longi. Dane pokazały skupienie około 300 mln USD open interest w strefie 73 000–74 000 USD.

Jednocześnie przepływy do giełd, zwłaszcza na Coinbase, oraz odpływy z ETF-ów wskazywały, że popyt jest obecny, ale nie na tyle silny, by odwrócić trend. Rynek bardziej absorbuje sprzedaż, niż wyprowadza trwałe wybicie.

W tle pojawia się też szerszy kontekst makro i narracyjny: inwestorzy obserwują m.in. sytuację geopolityczną, przepływy do spotowych ETF-ów oraz możliwe zmiany w polityce wokół strategicznych rezerw Bitcoin.

Co to oznacza dla rynku

Obraz rynku jest dość czytelny: Bitcoin ma mocne wsparcie po stronie pochodnych i części kupujących przy dołkach, ale nie ma jeszcze wyraźnego impulsu, który przechyliłby szalę na korzyść trwałego odbicia.

Najbliższe dni mogą być szczególnie ważne, bo wygasanie opcji 26 czerwca ma największą wartość nominalną spośród obserwowanych terminów. To właśnie wtedy rynek może próbować ustawić cenę w okolice poziomów, które są najwygodniejsze dla sprzedających opcje.