MiCA zmienia rynek stablecoinów w Europie

MiCA zaczyna porządkować rynek stablecoinów

Unijne rozporządzenie MiCA coraz mocniej wpływa na ofertę stablecoinów w Europie. Z jednej strony Bridge, spółka zależna Stripe, zdobyła w Luksemburgu podwójne zezwolenie regulacyjne. Z drugiej — Revolut zapowiedział wycofanie USDT z rynku unijnego, bo Tether nie ubiegał się o autoryzację w ramach nowych przepisów.

To dobry przykład tego, jak nowe zasady zaczynają dzielić rynek na projekty zgodne z europejskim reżimem regulacyjnym i te, które wolą działać poza nim.

Bridge dostaje zielone światło w Luksemburgu

Bridge uzyskała w Luksemburgu dwie ważne licencje:

• autoryzację jako Crypto-Asset Service Provider w ramach MiCA,
• licencję Electronic Money Institution (EMI).

Dzięki temu spółka może oferować swoje usługi we wszystkich 27 państwach Unii Europejskiej w oparciu o jedną integrację. W praktyce oznacza to, że Bridge może rozwijać infrastrukturę do obsługi stablecoinów powiązanych z euro, z zachowaniem wymogów dotyczących rezerw, przechowywania aktywów i bezpieczeństwa operacyjnego.

Bridge nie jest nowym graczem. Już wcześniej umożliwiała firmom i deweloperom konwersję środków między stablecoinami a euro. Teraz zyskuje pełniejsze podstawy prawne do rozszerzenia działalności na całą Europę.

Ambicja: własny stablecoin w euro dla firm

Strategia Bridge zakłada stworzenie infrastruktury, która pozwoli europejskim firmom emitować własne stablecoiny oparte na euro bez konieczności budowania całego zaplecza regulacyjnego od zera.

Wśród możliwych zastosowań wymieniane są m.in.:

• fintechy oferujące klientom imienne wirtualne IBAN-y i konta euro działające w całej UE,
• firmy uruchamiające stablecoiny do programów lojalnościowych i systemów nagród,
• grupy kapitałowe transferujące środki między spółkami za pomocą własnych tokenów,
• banki wykorzystujące takie rozwiązania do szybszych rozliczeń międzyinstytucjonalnych.

Revolut usuwa USDT z oferty w UE

Drugim ważnym ruchem na rynku jest decyzja Revolut. Platforma poinformowała, że zacznie stopniowo wygaszać wsparcie dla USDT w Unii Europejskiej.

Plan wygląda następująco:

• 6 lipca 2026 — koniec możliwości kupowania USDT,
• 30 lipca 2026 — wstrzymanie nowych depozytów,
• 31 sierpnia 2026 — koniec możliwości sprzedaży i wypłaty USDT; pozostałe salda mają zostać automatycznie przewalutowane na fiat po obowiązującym kursie.

Revolut działa na dużą skalę — obsługuje ponad 75 milionów klientów i został wyceniony na 75 miliardów dolarów. Dlatego jego decyzja może mieć realny wpływ na płynność i zachowania użytkowników w europejskim segmencie stablecoinów.

Dlaczego Tether wypada z europejskiego rynku regulowanego

Główny powód jest prosty: Tether nie ubiegał się o zgodę pod MiCA. Nowe przepisy wymagają od emitentów i dostawców usług spełnienia szeregu warunków dotyczących m.in. emisji, przechowywania środków, ujawniania informacji i zarządzania ryzykiem.

W przypadku większych stablecoinów istotnym wymogiem jest także to, by co najmniej 60% rezerw znajdowało się w depozytach bankowych. To właśnie ten punkt od dawna budził sprzeciw Tethera, którego szef Paolo Ardoino argumentował, że takie podejście może tworzyć ryzyko płynności.

Tether wcześniej wycofał już swoją euro-stablecoinową ofertę EURT zamiast dostosowywać ją do wymogów europejskich.

USDC zyskuje, gdy USDT traci dostęp

Wycofywanie USDT z części europejskich platform wzmacnia pozycję USDC od Circle. Ten stablecoin posiada zgodność z MiCA i pozostaje dostępny w regulowanym obrocie na rynku europejskim.

To ważna zmiana, bo choć USDT nadal jest największym stablecoinem na świecie, to w Europie przewaga może stopniowo przesuwać się w stronę projektów bardziej zgodnych z lokalnymi przepisami.

Na moment opisywanych wydarzeń:

• USDT miało kapitalizację rynkową ok. 184 mld dolarów,
• dzienny obrót wynosił ok. 41 mld dolarów,
• USDC miało kapitalizację ok. 73 mld dolarów.

Co to oznacza dla europejskiego rynku

Dwie decyzje, choć dotyczą różnych firm, pokazują ten sam trend: w Europie coraz większe znaczenie ma zgodność regulacyjna, a nie tylko skala czy popularność danego aktywa.

Dla firm oznacza to większą przewidywalność i łatwiejsze wdrażanie usług opartych na stablecoinach w euro. Dla użytkowników — możliwe przesunięcie oferty w stronę tokenów, które spełniają wymogi MiCA. A dla Tethera — kolejne potwierdzenie, że utrzymanie dominacji poza Europą nie musi oznaczać swobodnego dostępu do europejskiego rynku regulowanego.

Rynek stablecoinów w UE właśnie wchodzi w nową fazę, w której liczyć się będzie nie tylko płynność, ale też status prawny emitenta.