USA: Kalshi zyskuje, a kryptolobby naciska

Kalshi wygrywa w Illinois, ale tylko na chwilę

Amerykański sąd federalny wydał tymczasowy zakaz, który uniemożliwia władzom stanu Illinois stosowanie przepisów o grach hazardowych wobec kontraktów sportowych oferowanych przez Kalshi. Oznacza to, że stan nie może na razie wymagać od platformy licencji hazardowej ani nakładać na nią sankcji karnych w związku z tym produktem.

Kalshi działa jako market prediction, czyli platforma, na której użytkownicy handlują kontraktami opartymi na wynikach przyszłych wydarzeń. W tym przypadku chodzi o wydarzenia sportowe. Spór dotyczy więc kluczowego pytania: czy takie instrumenty należy traktować jako produkt finansowy podlegający nadzorowi federalnemu, czy raczej jako zakład podlegający przepisom stanowowym.

To ważny sygnał dla całej branży, bo podobne konflikty pojawiają się w kolejnych stanach USA. Trzeba jednak podkreślić, że jest to wyłącznie decyzja tymczasowa i obejmuje tylko Illinois. Nie przesądza ona jeszcze, jak sąd rozstrzygnie sprawę ostatecznie.

Szerszy spór o regulacje w USA

Rozstrzygnięcie z Illinois wpisuje się w szerszą batalię o to, kto ma kontrolować rynek takich kontraktów. Zwolennicy Kalshi i podobnych platform argumentują, że są to instrumenty pochodne, które powinny podlegać regulacjom na poziomie federalnym. Z kolei przeciwnicy widzą w nich formę zakładów, które mogą być ograniczane przez lokalne przepisy hazardowe.

W praktyce każda kolejna decyzja sądu federalnego ma znaczenie nie tylko dla samej Kalshi, ale też dla całego segmentu rynku prediction market, który coraz częściej przecina się z ekosystemem krypto i instrumentów pochodnych.

Równolegle rośnie presja polityczna wokół krypto

W tym samym czasie w Stanach Zjednoczonych trwa również walka o szersze ramy prawne dla rynku aktywów cyfrowych. Organizacja Stand With Crypto, wspierana przez Coinbase, ogłosiła szeroką listę poparcia dla kandydatów sprzyjających branży przed wyborami uzupełniającymi do Kongresu.

Decyzja zapadła po tym, jak Senat USA nie zdołał zebrać wymaganych 60 głosów potrzebnych do przyjęcia ustawy CLARITY Act, czyli projektu dotyczącego struktury rynku aktywów cyfrowych. Po tej porażce organizacja rozszerzyła listę kandydatów, których poprze w kampanii.

Wśród nich znaleźli się zarówno republikanie, jak i demokraci. Poparcie otrzymali m.in.:

• Jon Husted z Ohio, startujący do Senatu,
• Ashley Hinson z Iowa,
• Chris Pappas z New Hampshire,
• oraz ponad 30 obecnych członków Izby Reprezentantów, którzy głosowali za ustawami związanymi z rynkiem aktywów cyfrowych.

Organizacja zapowiedziała też większe wydatki na reklamy w sześciu wyścigach do Izby Reprezentantów.

Co to oznacza dla rynku?

Dzisiejsze wiadomości pokazują dwie równoległe tendencje w USA. Z jednej strony sądy federalne coraz częściej ograniczają działania władz stanowych wobec platform takich jak Kalshi. Z drugiej strony branża krypto intensyfikuje wpływ polityczny, próbując doprowadzić do jaśniejszych zasad gry dla całego sektora.

Na razie nie jest to wydarzenie, które samo w sobie mogłoby wywołać silną reakcję na rynku cyfrowych aktywów. To raczej kolejny krok w długim sporze o to, jak w Stanach Zjednoczonych mają być definiowane i nadzorowane produkty łączące finanse, prediction market i elementy właściwe dla świata krypto.

Na co warto patrzeć dalej

Najbliższe tygodnie pokażą, czy:

• sąd utrzyma ochronę Kalshi na dłużej,
• inne stany pójdą podobną drogą jak Illinois,
• oraz czy polityczne wsparcie ze strony organizacji branżowych przełoży się na realny postęp w pracach nad regulacjami rynku aktywów cyfrowych.

To właśnie od tych decyzji może zależeć, czy platformy takie jak Kalshi będą mogły rozwijać się w USA na zasadach bardziej zbliżonych do rynku finansowego, czy też pozostaną obiektem lokalnych sporów o charakter hazardowy.