SEC szykuje nowe zasady dla brokerów krypto

SEC kieruje projekt do Białego Domu

Amerykańska SEC przekazała do przeglądu w Białym Domu projekt zmian dotyczących brokerów i dealerów obsługujących aktywa cyfrowe. Chodzi o zestaw regulacji, które mają objąć kapitał netto, ochronę aktywów klientów oraz zasady prowadzenia i przechowywania dokumentacji.

W rejestrze OIRA pojawił się wpis RIN 3235-AN48, oznaczony jako sprawa o dużym znaczeniu gospodarczym. Na obecnym etapie nie opublikowano jeszcze pełnej treści projektu, więc rynek nie zna dokładnego brzmienia nowych przepisów.

Jakie przepisy są na celowniku?

SEC wskazała cztery kluczowe regulacje, które mogą zostać zmienione:

• Rule 15c3-1 – wymogi dotyczące kapitału netto brokerów-dealerów,
• Rule 15c3-3 – zasady ochrony aktywów klientów,
• Rule 17a-3 – obowiązki dotyczące tworzenia zapisów,
• Rule 17a-4 – obowiązki dotyczące przechowywania zapisów.

Do tego dochodzą także inne przepisy związane z odpowiedzialnością finansową brokerów i dealerów. Innymi słowy, regulator sprawdza, jak tradycyjne reguły rynku papierów wartościowych mają działać w środowisku krypto.

Co to oznacza w praktyce?

Broker-dealer to podmiot, który pośredniczy w transakcjach lub handluje na własny rachunek. W przypadku aktywów cyfrowych kluczowe stają się pytania o to:

• ile kapitału musi utrzymywać taka firma,
• jak ma zabezpieczać środki klientów,
• w jaki sposób ma dokumentować operacje na blockchainie,
• jak traktować klucze prywatne, historię transakcji i ryzyka technologiczne.

To ważne, bo formalne przepisy mogą stać się wiążącym standardem, a nie jedynie interpretacją urzędników.

Projekt nie jest tym samym co wcześniejsze wytyczne

SEC wcześniej publikowała stanowiska pracowników dotyczące wybranych kwestii związanych z krypto, w tym przechowywania aktywów oraz obliczania wymogów kapitałowych. Wskazywano m.in., że w pewnych warunkach broker-dealer może spełnić wymogi związane z fizycznym posiadaniem aktywów cyfrowych, jeśli zadba o bezpieczeństwo kluczy prywatnych i procedury awaryjne.

To jednak nie były pełne, formalne regulacje. Obecny projekt jest szerszy i dotyczy całego zestawu obowiązków nadzorczych oraz sprawozdawczych.

Presja polityczna rośnie

Sprawa trafia do Białego Domu w momencie, gdy w USA zmienia się układ sił politycznych. Demokraci zdobyli większość w obu izbach Kongresu po wyborach uzupełniających, co może utrudnić administracji realizację części planów dotyczących rynku krypto.

Mimo to samo przejęcie kontroli nad Kongresem nie blokuje automatycznie prac SEC. Agencja nadal może procedować projekt, a później opublikować go do konsultacji publicznych.

Co dalej?

Na razie najważniejszy fakt jest prosty: SEC rozpoczęła formalny proces przeglądu projektu, ale jego treść nie została jeszcze ujawniona. Dopiero publikacja propozycji pokaże, czy nowe zasady zaostrzą obowiązki brokerów-dealerów, czy raczej uporządkują dotychczasowe podejście do aktywów cyfrowych.

Dla firm działających na styku tradycyjnych finansów i krypto to może być jeden z ważniejszych sygnałów regulacyjnych ostatnich miesięcy.