Bitcoin wchodzi w fazę przewagi nad rynkiem

Bitcoin na tle rynku wygląda coraz mocniej

Bitcoin zaczyna być postrzegany jako aktywo, które może radzić sobie lepiej niż szeroki rynek akcji i obligacji. W centrum uwagi są dziś dwa zjawiska: utrzymująca się inflacja oraz słabnący popyt na obligacje w środowisku wyższych stóp procentowych.

Według analiz rynkowych BTC zakończył najdłuższy w historii okres słabszego zachowania wobec S&P 500, który trwał 142 dni. Od początku maja rynek ma znajdować się już nie w fazie relatywnej słabości, lecz w etapie możliwej outperformance, czyli przewagi nad tradycyjnymi aktywami.

Inflacja i drogie pieniądze zmieniają układ sił

Wysoka inflacja, napięcia geopolityczne i utrzymujące się drogie finansowanie osłabiają atrakcyjność części klasycznych bezpiecznych przystani. W tym otoczeniu szczególnie pod presją pozostają obligacje, których wyceny cierpią przy dłuższym utrzymywaniu wysokich stóp procentowych.

Z takiego tła może korzystać Bitcoin, który coraz częściej bywa traktowany jako cyfrowy aktyw oparty na ograniczonej podaży. Właśnie dlatego kapitał może zacząć szukać alternatywy poza rynkiem długu i częściowo także poza złotem.

ETF-y pokazują odpływ kapitału

Nie wszyscy uczestnicy rynku są jednak nastawieni optymistycznie. Dane dotyczące amerykańskich spot Bitcoin ETF-ów pokazują wyraźne osłabienie popytu instytucjonalnego.

W ostatnich tygodniach fundusze te notowały niemal codzienne odpływy netto, a łączny ubytek kapitału przekroczył 2 mld dolarów w dwa tygodnie. Wskazuje to, że instytucje nadal ograniczają ekspozycję na BTC, a rynek nie ma jeszcze silnego wsparcia po stronie nowych zakupów.

Jednocześnie narzędzia analityczne śledzące ryzyko na rynku Bitcoina pokazują wzrost napięcia. Jeden z indeksów ryzyka został oceniony na 33/100, co oznacza przejście w strefę podwyższonego ryzyka. Taki sygnał zwykle wiąże się z dominacją podaży nad popytem.

Geopolityka dorzuca zmienność

Krótki impuls spadkowy pojawił się także po kolejnych doniesieniach o amerykańskich atakach na cele w Iranie. Rynek zareagował nerwowo, a Bitcoin w trakcie sesji spadł z poziomów powyżej 77 000 dolarów do nieco poniżej 76 500 dolarów.

Mimo tego BTC od kilku miesięcy pozostaje w szerokim przedziale notowań. To sugeruje, że rynek nadal czeka na wyraźniejszy katalizator, który mógłby przesądzić o wybiciu z konsolidacji.

Złoto już wykonało ruch, teraz czas na BTC?

Wśród komentatorów rynku pojawia się porównanie do 2020 roku, gdy najpierw mocno rosło złoto, a dopiero później przyspieszył Bitcoin. Obecnie pojawia się podobna teza: jeśli cykl wzrostowy złota jest już w dużej mierze zaawansowany, kolejnym beneficjentem przepływu kapitału może być właśnie BTC.

Tę narrację wzmacnia również rozwój technologii. Coraz częściej wskazuje się, że AI i blockchain mogą działać wspólnie jako infrastruktura przyszłej gospodarki cyfrowej, szczególnie tam, gdzie potrzebna jest automatyzacja, rozliczenia i zdecentralizowane systemy.

Co to oznacza dla rynku?

Na ten moment obraz jest mieszany:

z jednej strony Bitcoin zaczyna wyglądać lepiej niż część tradycyjnych aktywów,
z drugiej instytucje wciąż redukują ekspozycję przez ETF-y,
a dodatkowo geopolitka i inflacja podtrzymują zmienność.

W praktyce oznacza to, że BTC znajduje się w kluczowym momencie. Jeśli presja na obligacje i tradycyjne aktywa utrzyma się dłużej, Bitcoin może jeszcze mocniej budować pozycję alternatywnego magazynu wartości. Jeśli jednak odpływy z ETF-ów się nasilą, droga do trwałego trendu wzrostowego pozostanie trudna.

Najważniejsze jest teraz to, czy rynek znajdzie nowy popyt, który zrównoważy sprzedaż instytucjonalną.