Strategy wzmacnia gotówkę, nie BTC

Strategy stawia teraz na płynność

Strategy, największy publiczny posiadacz Bitcoina, kolejny tydzień nie powiększył swoich rezerw BTC. Zamiast tego spółka pozyskała 263,5 mln USD ze sprzedaży akcji MSTR i zwiększyła dolarową rezerwę gotówkową do 3,225 mld USD.

To wyraźny sygnał, że firma Michaela Saylora na razie bardziej niż na dalszą akumulację BTC stawia na wzmocnienie bilansu i bezpieczeństwo finansowe.

Bez zmian w skarbcu BTC

W raportowanym okresie od 13 do 19 lipca Strategy nie kupiła ani nie sprzedała Bitcoina. Oznacza to, że zasoby spółki pozostały na poziomie 843 775 BTC.

Łączny koszt zakupu tego pakietu wynosi 63,69 mld USD, a średnia cena nabycia to 75 476 USD za BTC. Przy kursie Bitcoina w okolicach 64,6 tys. USD oznacza to, że spółka wciąż trzyma pakiet wyceniany niżej niż jej koszt wejścia.

Skąd wzięło się 3,225 mld USD gotówki

Strategy sprzedała w ramach programu ATM 2 732 318 akcji MSTR, uzyskując około 263,5 mln USD.

Środki z tej emisji zasiliły przede wszystkim:

• rezerwę gotówkową,
• wypłatę dywidend na akcje uprzywilejowane,
• obsługę odsetek od zadłużenia.

To ważne, bo jeszcze na początku lipca rezerwa dolarowa była niższa i wynosiła około 3 mld USD. Teraz wzrosła o kolejne 7,5%.

Dlaczego to istotna zmiana

Przez długi czas Strategy finansowała zakupy Bitcoina niemal wyłącznie poprzez emisję akcji i innych instrumentów, traktując BTC jako podstawowy aktyw skarbcowy. Ostatnio model ten stał się bardziej złożony.

Spółka zaczęła budować większy bufor gotówkowy, co ma zmniejszyć ryzyko konieczności sprzedaży Bitcoina w niekorzystnym momencie. To istotne zwłaszcza przy rosnących kosztach obsługi długu i zobowiązaniach wobec akcjonariuszy uprzywilejowanych.

W tle: wcześniejsza sprzedaż BTC

Na początku lipca Strategy zaskoczyła rynek, sprzedając 3 588 BTC za około 216 mln USD. Był to jeden z najbardziej wyraźnych zwrotów w dotychczasowej polityce spółki, która przez lata była kojarzona wyłącznie z akumulacją Bitcoina.

Wtedy także środki przeznaczono na wsparcie płynności i finansowanie zobowiązań wobec inwestorów.

MSTR pod presją, ale wciąż kluczowe dla strategii spółki

Akcje MSTR były ostatnio notowane w okolicach 94,85 USD, a Stratgey wciąż ma znaczącą przestrzeń do dalszego finansowania z rynku — w programie ATM pozostało jej jeszcze około 23,5 mld USD potencjalnej zdolności emisji.

Jednocześnie spółka nadal utrzymuje pozycję największej korporacyjnej „skarbonki” Bitcoina na świecie. Dla porównania, kolejne firmy w rankingu mają już dużo mniejsze zasoby BTC.

Co dalej?

Strategia Strategy wygląda dziś mniej jak agresywna pogoń za kolejnymi zakupami BTC, a bardziej jak próba pogodzenia dwóch celów: utrzymania ekspozycji na Bitcoin i jednoczesnego wzmocnienia bezpieczeństwa finansowego.

Na ten moment spółka wysyła więc prosty sygnał: Bitcoin pozostaje w centrum, ale gotówka stała się równie ważna.